美联储降息预期升温，美债收益率跳水，2年期跌超10个基点！
元描述： 美联储降息预期增强，美债收益率大幅下跌，2年期美债收益率跌超10个基点，通胀放缓为降息提供了保障。
引言： 美联储降息的靴子终于要落地了？美国6月CPI数据超预期放缓，为美联储启动降息提供了进一步的保障，美国国债收益率盘中跳水，对利率敏感的2年期美债收益率跌超10个基点。市场对美联储9月降息的信心大幅增强，投资者纷纷调整投资策略，收益率曲线陡峭化发展趋势明显。
本文将深入分析美国6月CPI数据对美债收益率的影响，探讨美联储降息的可能性，并解读收益率曲线陡峭化的原因和未来趋势。
美国6月CPI数据：通胀放缓，降息预期增强
美国劳工部公布的6月CPI数据显示，通胀继续放缓，同比上涨3.0%，涨幅较5月收窄0.3个百分点，为去年6月以来最低水平。更重要的是，6月季调后CPI月率录得-0.1%，为2020年5月以来首次录得负值，表明通胀正在逐渐消退。
汽油价格的下跌是导致美国上月通胀数据低于预期的重要原因。 6月，汽油价格环比下降3.8%，该指数在5月下跌了3.6%。此外，6月未季调核心CPI年率录得3.3%，低于市场预期的3.4%，为2021年4月以来最低水平，也显示出核心通胀的压力正在缓解。
美联储9月降息概率飙升，收益率曲线陡峭化
CPI数据公布后，市场对美联储9月降息的信心大幅增强。 据CME“美联储观察”，最新通胀数据公布后，美联储9月降息25个基点的概率升至83.0%。市场预期美联储将在今年剩余时间内继续降息，以控制通胀和提振经济增长。
降息预期推动美债收益率大幅下降，尤其是对利率敏感的短期美债。 截至当天纽市尾盘，美国10年期基准国债收益率下跌7.59个基点，报4.2082%。2年期美债收益率跌10.70个基点，报4.5109%，跌幅甚至超过了10个基点。2年期与10年期美债利差收窄3.091个基点至-30.707个基点，反映了市场对短期利率下降的预期。
收益率曲线陡峭化趋势明显，投资者纷纷做陡曲线
收益率曲线陡峭化指的是短期国债收益率高于长期国债收益率的现象。 这通常意味着投资者预期短期利率上升，长期利率下降。此次美国国债收益率大幅下跌，尤其以短期美债跌幅更大，凸显了收益率曲线陡峭化的趋势。
投资者纷纷调整投资策略，做陡曲线，即买入短期国债，卖出长期国债。 一级市场发行结果也印证了投资者做陡曲线的选择。美国财政部本周二、周三分别先后发行了3年期和10年期国债，市场需求都好于预期。然而，周四招标发行的220亿美元30年期国债，中标利率为4.405%，高于当时二级市场利率4.383%，表明投资者对长期国债的兴趣较低。
收益率曲线陡峭化的原因和未来趋势
收益率曲线陡峭化主要受以下因素影响：
- 通胀预期下降： 6月CPI数据显示通胀继续放缓，市场预期通胀将会进一步下降，从而降低了对长期利率的预期。
- 降息预期增强： 市场普遍预期美联储将在今年剩余时间内降息，这将导致短期利率下降，从而进一步拉大短期和长期国债利差。
- 经济增长预期变化： 投资者对美国经济增长前景存在分歧，一些投资者认为经济增长将放缓，从而导致长期利率下降，而另一些投资者则认为经济增长会保持强劲，从而导致短期利率上升。
未来收益率曲线将如何演变，取决于以下因素：
- 美联储货币政策： 美联储的降息力度和时间将直接影响收益率曲线的走势。
- 通胀走势： 通胀走势将影响投资者对长期利率的预期。
- 经济增长情况： 经济增长情况将影响投资者对短期利率的预期。
专家观点：收益率曲线陡峭化的投资策略
“债王”比尔·格罗斯表示，美国2/10年期国债利差现在为-31个基点。 如果美联储降息，届时的利差可能会收窄至-10个基点。他建议，“持有两年期美债，而不是10年期美债、或30年期美债。”
Advisors Asset Management的首席投资策略师Matt Lloyd表示：“是的，这不像你想象的那么强劲，疲软可能都不算是恰当的形容词，有点令人意外。”
总结：
美国6月CPI数据超预期放缓，为美联储启动降息提供了进一步的保障，市场对降息的预期大幅增强，导致美债收益率大幅下跌，尤其是短期美债。收益率曲线陡峭化趋势明显，投资者纷纷调整投资策略，做陡曲线。
未来收益率曲线的走势将取决于美联储货币政策、通胀走势和经济增长情况。 投资者需要密切关注这些因素的变化，并根据自身风险偏好和投资目标调整投资策略。
常见问题解答：
1. 为什么美债收益率会下跌？
美债收益率下跌主要是因为市场对美联储降息的预期增强。降息意味着借贷成本下降，从而降低了债券的收益率。
2. 为什么2年期美债收益率跌幅更大？
2年期美债对利率变化更加敏感，因此在降息预期增强的情况下，其收益率跌幅更大。
3. 什么是收益率曲线陡峭化？
收益率曲线陡峭化指的是短期国债收益率高于长期国债收益率的现象，通常意味着投资者预期短期利率上升，长期利率下降。
4. 影响收益率曲线陡峭化的因素有哪些？
影响收益率曲线陡峭化的因素包括通胀预期、降息预期、经济增长预期等。
5. 收益率曲线陡峭化如何影响投资策略？
收益率曲线陡峭化意味着短期国债的收益率更高，因此投资者可以选择买入短期国债，卖出长期国债，以获得更高的收益。
6. 投资者应该如何应对收益率曲线陡峭化？
投资者需要密切关注美联储货币政策、通胀走势和经济增长情况，并根据自身风险偏好和投资目标调整投资策略。
结论：
美国6月CPI数据超预期放缓，为美联储启动降息提供了进一步的保障，市场对降息的预期大幅增强，导致美债收益率大幅下跌，收益率曲线陡峭化趋势明显。投资者需要密切关注这些因素的变化，并根据自身风险偏好和投资目标调整投资策略。
